下跌，可能只是开始

2025年04月03日 19:35:31

4月3日，特朗普“对等关税”靴子落地，全球资本市场迎来剧震。截至收盘，MSCI越南指数大跌超7%，日经225指数下跌2.77%。

当火车开过来时，先要从铁轨上跳下来。在负面逻辑展开的时候，要保持谨慎，学会规避，待行情明了再行动不迟。

随着国际贸易环境波动加剧，市场短期或延续震荡格局，投资者应提高投资组合的防御属性，密切关注国内产业政策对冲力度及企业基本面修复进度。

回到4月3日行情，A股三大指数集体收跌。沪指盘中反复波动，最终小幅下跌0.24%报3342点，深成指与创业板指分别下挫1.4%和1.86%，全市场超3100只个股下跌，成交额放大至1.16万亿元。

盘面上，消费电子、机器人、新能源车等科技赛道遭遇重挫，而物流、农业、旅游等防御性板块逆势走强。

高度依赖全球化分工的消费电子产业链成为最大拖累，立讯精密、歌尔股份等龙头股批量跌停，安克创新暴跌超11%。这一方面源于 对等关税 的不确定性冲击，另一方面也反映出市场对苹果产业链订单波动的担忧。PCB、机器人等关联板块同步走低，东山精密、微光股份等个股跌停，显示科技成长股风险偏好明显下降。

防御性板块表现亮眼：物流板块受《关于完善价格治理机制的意见》政策提振掀起涨停潮，中创物流、天顺股份等十余股封板；农业养殖板块因猪价反弹、白羽鸡价格回升等基本面改善，永顺生物30%涨停；旅游酒店板块则受益清明假期出行数据预增，大连圣亚、岭南控股等涨停。贵金属板块随金价创新高异动，西部黄金涨停。

港股方面，三大指数全线下跌，恒生科技指数盘中最大跌幅达3.2%，恒指、国企指数分别收跌1.52%和1.31%，均创阶段新低。南下资金逆势净买入超280亿港元。

结构方面，大型科技股普遍承压，京东、阿里跌幅超5%，腾讯跌逾1%，小米逆势收涨3%；出口型企业遭重创，申洲国际、创科实业分别暴跌超14%和12%；苹果概念股集体下挫，高伟电子大跌17%，瑞声科技、东江集团跌超12%；金融股及中字头权重股同步走弱。

逆势上涨板块中，水务股受水价改革预期提振表现亮眼，内房股、餐饮股及基建股也多数收红。