2 月 26 日，华东地区电石法五型现汇库提在 4950 - 5100 元/吨波动，宜化、金泰、中盐、鄂尔多斯在 4950 - 4970 元/吨，中泰、天业在 4970 - 5030 元/吨，乙烯法在 5150 - 5400 元/吨。 2 月 15 日至 21 日，中国 PVC 产能利用率 80.79%，环比上期 - 1.06%。 截至 2 月 20 日，PVC 社会库存环比增加 1.03%至 86.50 万吨，同比增加 2.43%。 V2505 震荡偏强，终盘收于 5190 元/吨。供应端，上周钦州华谊、镇洋发展检修装置影响扩大，产能利用率环比 - 1.06%至 80.79%。需求端，上周下游开工仍处于恢复阶段，管材开工率环比 + 9.70%至 32.70%，型材开工率环比 + 7.25%至 25.25%。春节后上游发货量增加，叠加下游企业消耗偏弱，上周 PVC 社会库存持续积累，PVC 社会库存环比 + 1.03%至 86.50 万吨。2 月下旬暂无计划停车装置，随着检修装置重启，PVC 供应压力预计加大。季节性看，下游制品企业开工预计在 3 月恢复至正常状态，短期内消耗有限，预计本周社会库存维持在偏高水平。成本方面，本周西北地区限电力度预计缓解，电石供应压力或给到 PVC 成本下调空间。弱现实强预期博弈，短期内 V2505 预计震荡走势，下方关注 5120 附近支撑，上方关注 5300 附近压力。